اصول درک علمی بازار مالی (بخش اول): قیمتگذاری داراییها، نقدینگی و اثر پورتفولیو
فرض کنیم فقط دو شرکت در بازار سهام داریم: سملی (سیلکون) و گملی (گندم). قیمت سهم هر دو ۵۰ تومان و هر دو یک میلیون سهم شناور در بازار دارند. به عنوان یک آزمایش ذهنی فرض کنیم نصف شب به همه بازار خبر میرسد که کاربرد جدیدی برای سیلکون در دنیا کشف شده و قیمتش در بازار تا ابد ۱۰۰ برابر شده است. در اثر این خبر، EPS انتظاری سملی برای همه دورههای بعدی ۸۰ برابر شده (سوال فرعی: چرا فقط ۸۰ و نه ۱۰۰؟)
صبح تعدادی (مثلا هزار تا) سهم سملی و گملی معامله میشود و قیمتها کشف و بروز میشود ولی بقیه سهامداران این دو شرکت استراتژی بلندمدت و منفعل دارند و علاقهای به معامله ندارند.
سوالاتی برای فکر کردن:
۱) قیمت سهم سملی و گملی در اثر این خبر چه تغییری میکند؟
۲) اثر این تغییرات روی «نقدینگی» (عرضه پول) چیست؟
۳) آیا برای بروز شدن قیمت سملی نیاز به «ورود پول» به بازار داریم؟
۴) اگر به جای سملی و گملی، سیبزمینی و پیاز (محصول مصرفی) داشتیم و قیمت سیبزمینی خیلی بالا میرفت و عرضه پول فرق نمیکرد، قیمت پیاز چه واکنشی نشان میداد؟ داستان سیبزمینی و پیاز چه فرقی با سملی و گملی دارد؟
پاسخها به این چهار سوال در شرایط معمول دنیا (بدون حجم مبنا و دامنه نوسان) و ایران (با مداخلههای دلبخواهی مثل دامنه نوسان) چه تفاوتی میکند؟
۵) اگر اتفاق بنیادی جدیدی برای قیمت سیلکون و گندم در دنیا نیفتاده باشه ولی «پول جدید» وارد تو بازار شود (فعلا در مورد این که معنی دقیق و فنی این جمله چیست بحث نکنیم)، قیمت این دو سهم چه طور میشود؟
فعلا به این سوالات از منظرهای مختلف - خصوصا از منظر متخصصان اقتصاد مالی و منظر رایج و عامهپسند در ایران - فکر کنیم.
تماس با نویسنده @hamed_ghoddusi
@hamedghoddusi
>>Click here to continue<<