​Наблюдая за эпопеей по снятию с мели контейнеровоза Ever Given, напрочь перекрывшего Суэцкий канал, я не могу отделаться от мурлыкания строк из песни про то, как некий конунг по имени Олаф отправился в поход.

Песенка задорная, злоключения команды и ее незадачливого капитана описаны более чем живо.

Разница, однако, в том, что в песне проблемы касались только корабля и его команды, а Ever Given бодро так хлопнул по всей мировой экономике.

Поначалу всё было бравурно — сейчас снимем. Потом оказалось, что все не так весело, корабль засел крепко.

Пары дней не хватило, сроки дальше чем неделя называть явно бояться, так что по последним данным к концу марта убрать его всё же обещаются.

Вопрос же один, вернее, всё же два. Кто и насколько от этого влетит на деньги — и как это может отразиться на производственных цепочках по всему миру.

Понятное дело, крепко раздражен Египет, который имеет твердый цент с каждого проходящего по каналу корабля.

Стоит вспомнить, что кое-где там отрыт "дублер" канала — и можно предположить, что работы по созданию полноправной альтернативы будут активизированы.

Вопреки расхожему мнению, с поставками нефти в Европу ничего не случится, что вполне видно по отсутствию роста цен.

Есть США, есть Россия, есть даже Нигерия, есть и нефтепровод, который идет в обход канала, от порта в Суэцком заливе до Александрии. Рынок нефти взвесил эту препону - и нашел ее легкой.

Примерно то же самое можно сказать и в отношении других товарных рынков.

Суэц — артерия, конечно, критичная, но рынок адаптивен, меняющиеся цены и наличествующие запасы на складах помогут распределить спрос по времени.

В этом смысле ситуация с Фукусимой была куда хуже, поскольку нарушились не логистические цепочки, но производящие — и все же мировой рынок проглотил это без особых проблем.

Тем не менее, уже посчитали, что час блокирования Суэца влетает мировой экономике в 400 мегабаксов, а, в частности, стоимость фрахта контейнера из Китая в Европу выросла вчетверо против этих же дней год назад.

Выглядит эпично — почти 10 ярдов в день — но несколько блекнет на фоне тех же американских программ помощи, утвержденной на $1,9 трлн. и разрабатываемой на $3+ трлн.

С другой стороны, когда еще можно увидеть картинку, как маленький экскаватор спасает мировую экономику?

Не так давно (относительно) было проведено исследование, которое показало нам, как живут люди в нашей стране.

Ёмкое и доступное описание этого исследования и свои выводы можете прочитать в очередной статье Александра Виноградова

"А вот денег, денег кому?!"

Всемирный Банк, поросенок этакий, спалил Россию перед финансовым сообществом.

Банк впервые выпустил особый бюллетень, в котором расписал долговые взаимоотношения между развивающимися странами.

Не полностью, увы — но и то, что он дал, довольно любопытно, поскольку позволяет хоть как-то оценить, кому и сколько Россия навыдавала кредитов.

"Хоть как-то" — не оговорка: правительство держит эти данные в тайне, госкредиты описываются отдельным секретным приложением к принимаемому парламентом федеральному бюджету.

Мы говорим "не полностью", поскольку имеет место несоответствие. С одной стороны, в ноябре прошлого года Минфин в проспекте перед выпуском евробондов указал, что страны и юрлица должны РФ более $39 млрд. С другой — ВБ насчитал долгов перед Россией всего на $22 млрд, указав при этом размер — кто и сколько.

Первым номером здесь идет братская Беларусь, одолжившая более $8 млрд.
Вторым — союзная Бенгалия, пардон, Бангладеш, с долгом почти в $2,5 млрд.
Затем идут чуть менее братские и союзные Венесуэла, Вьетнам и Индия, а за ними — должники поменьше, вплоть до сакральной Сирии.

При этом по общему объему выданных денег (по версии ВБ) Россия занимает пятое место, после идущих с отрывом Китая и Японии и чуть позади Германии и Франции.

Что тут можно сказать?
"Круто, ага".

И не стоит обращать внимание на то, что с возвратом долгов дело обстоит чуть лучше, чем никак.

Так, на середину десятых объем прощенных долгов составлял около 140 зеленых ярдов.


Высокая геополитика, понимать надо!

"Не сыпь мне соль на рану", "не лей мне щи на спину", "не сыпь мне сахар на ....".

В общем, вы поняли.
Речь пойдет о сахаре.

История вопроса широко освещалась. Правительство в конце прошлого года внезапно озаботилось, что цена на сахар, вкупе с подсолнечным маслом, резко выросла — и сделало производителям предложение, от которого было сложно отказаться.

Заморозка цен, на некоторый срок — в обмен на обещание денежной компенсации.

И процесс пошел. Пошел, но как-то странно. Где-то цена на сахар снизилась до положенного, где-то нет — а где-то он пропал с прилавков.

Впрочем, это не было критично, до последнего момента. А он вышел довольно забавным.

На этой неделе розничные сети начали жаловаться, что заводы отказываются делать поставки на склады, мотивируя это тем, что хотят дождаться тех самых правительственных компенсаций, обещанных к 1 апреля (почти шутка, ага).

Заводы отмахиваются тем, что запросы от сетей большие, что порядок выдачи субсидий не утвержден, убытков не компенсирует, а бумажной волокиты добавляет.

В общем, нормальные милые разборки на тему, кто таки нехороший оказался. Разборки тоже имеют смысл — люди нынче ученые пошли, и понимают, что к тому, кого назначат плохим парнем, вполне могут "прислать доктора", со всеми вытекающими.

Вопрос в другом, на самом деле.
А зачем было всё это делать?

Сахар не является товаром, занимающим сколько-то значимый кусок потребкорзины. Это не мясо, не молоко и не овощи, особенно сейчас, по весне.

Очевидная гипотеза в том, что это якобы недорогой ответ на "социальные", левые чаяния народа, как их воспринимают чиновники и лично Путин — "государство заботится о нас".

Попытка вновь предъявить и продать податному электорату мифический Золотой Век предперестроечного СССР

И ведь вполне могут купить. Страшная штука ностальгия.
Но чем дальше, тем "точка ностальгии" будет сильнее уходить вправо по шкале времени — сначала в Перестройку, а затем и в 90-е.

Сообщают, что Бабушка Йеллен, экс-босс ФРС США, а ныне министр финансов, вышла с задорным предложением — всем странам дружно выставить корпоративные налоги до некоторого минимального уровня.

Идея проста — раз уж США повышают их с 21% до 28% (а при Трампе они были снижены с 35%), то следует убрать корпоративную мотивацию релоцироваться туда, где налог пониже.

Дословно, "положить конец давлению из-за налоговой конкуренции и покончить с эрозией корпоративной налоговой базы".

Забавно, надо признать. Трамп, как капиталист, удерживал бизнес "пряником".

Демы, как "левые", хотят использовать кнут (повышение налогов для финансирования мегаплана) и "железный занавес" — чтоб не разбегались от кнута.


Вопрос простой — а как?
Как США смогут продавить эту историю в остальной мир?

Поддержка главы МВФ Кристалины Георгиевой и босса Amazon Джеффа Безоса — хорошо, но явно недостаточно.


Ответа здесь пока нет, это никак не проговаривается.

Новая администрация может, впрочем, взять на вооружение методы Трампа и торговой войны: у меня тут супермаркет на самом богатом рынке, хотите продавать товары — платите мои пошлины.

Иначе говоря, поднять пошлины тем, кто откажется от такого повышения. Тут же, однако, возникает вопрос допустимости по правилам ВТО и иных торговых соглашений.


Впрочем, это не наша проблема.

Любопытно иное: параллельно Йеллен призвала страны не переходить к количественному ужесточению.

Вполне вероятно, что через некоторое время перспектива повышения ставок начнет массово внушать хтонический ужас.


Как очередной штамм ковида. "Антарктический", например.

Давным-давно, а именно в мае месяце 2018 года, после триумфальной победы Владимира Путина на выборах, городу и миру была явлена очередная версия "майских указов".

Предыдущая была дана шестью годами ранее и имела более чем вялый успех, от этой тоже как-то особо толку не видно, но речь сейчас не об этом.

Речь об одном из визуально значимых показателей — "вхождение Российской Федерации в число пяти крупнейших экономик мира" до 2024 года, без указания показателя.

Чуть позже поступило уточнение, что в качестве такового показателя был выбран ВВП по ППС (паритету покупательной способности) и началось активное форсирование этой истории.

Сейчас оно сошло на нет, что вполне логично. Половина срока уже прошла, и с реализацией планов как-то не очень. Конечно же, во всем виноват проклятый хомяк, пардон, коронавирус — но это, опять же, в данном случае не особо интересно. Любопытнее другое — почему опять и опять в фокус лезет этот самый ППС?

Вообще говоря, вся эта концепция имеет уже более чем вековую историю, впервые она была описана Густавом Касселем в книге The Present Situation of the Foreign Trade в 1916 году.

Иначе говоря, это порождение в принципе другой эпохи – эпохи деградирующего золотого (точнее, биметаллического) стандарта. и сейчас эта история категорически устарела.

Цепляться за такие цифры в условиях превалирующего инфляционного таргетирования (чего не было ещё в 90-е, например) и плавающих курсов, параллельно страдая от невозможности выставить эквивалентные корзины товаров и услуг (и делая на это заметные допуски) есть затея, весьма корявая методологически.

Но от нее есть одна весьма конкретная польза. Та или иная нищая страна, имея низкий ВВП в текущих долларах, но более высокий по ППС, может таким образом хвастаться местному податному электорату и утверждать, что не так всё плохо.

Важно, что это помогает элитам и в мировых раскладах, снижая вероятность "раскачивания лодки" в рамках ООН, ВТО и иных международных организаций, уменьшая шанс того, что эта интернациональная беднота начнет активно объединяться, требовать помощи, торгового благоприятствования и так далее.

Подход "в попугаях я гораздо длиннее" (и уж наверняка толще!) в этом смысле подходит не только для России.

Россию, впрочем, даже и такой вариант, судя по последним выкладкам МВФ, не особо порадует: по их свежим оценкам, доля РФ в мировом ВВП по ППС снизится с 3,11% в 2020 году до 2,86% в 2026 году.


И это не первая и не последняя бессмысленная штука, которая "всем выгодна", хотя на самом деле не выгодна и не всем.

Сообщают, что Владимир Путин выдал поручение налоговикам осуществлять ежеквартальный мониторинг инвестиционной активности крупных российских корпораций и ежеквартально же отчитываться.

Первый срок назначен на 15 сентября. Под мониторинг пойдет "размер прибыли, сумма дивидендов, размер задолженности, объем средств, направленных на инвестиционные, инфраструктурные, социальные и экологические проекты, а также с учетом предоставляемых этим группам компаний налоговых льгот".

Вопрос: а какого, собственно? Чего ради приперло именно сейчас? Ответ: а вот такого!

С инвестициями всё печально.
Для внешних акторов Россия токсична: инвестиции нерезидентов рухнули до минимума за 26 лет в прошлом году.

Безусловно, можно это списать на злобный вирус и надеяться, что вакцинация восстановит инвестиции — но как-то выглядит это маловероятно.

Веселее то, что ЦБ выдал данные по движению капитала за 1ый квартал 2021 года, а они показывают ускорение именно что оттока: размер уменьшился, но если ранее банки и компании гасили долг, то сейчас они целенаправленно спасают прибыль, осуществляя инвестиции наружу.

Проще говоря, деньги бегут из страны. В очередной раз. И хочется их остановить.

И здесь, скорее, на повестке не "улучшение инвестиционного климата", но прямые директивы. "Бабло, стой, раз-два".

Но об этом позже.

Как мы знаем, экономика России очень сильно связана с ценой на нефть.

И судьба доходов от нефти не может не беспокоить любого, кто связывает свою жизнь с Россией на ближайшее время.

О том, какие в связи со всем этим у нас всех есть перспективы, читайте в очередной статье Александра Виноградова
под названием «Нефть 2.0»

Развивающиеся страны постоянно находятся в поисках способов как выбраться из той ловушки, в которой они пребывают по отношению к странам развитым.

Инструменты, стоит отметить, не сильно разнообразны.

Однако наблюдать за тем, как разные страны ими пытаются воспользоваться и к чему это приводит - крайне поучительно и полезно.

Именно в этом контексте и с этой целью я предлагаю вам прочитать статью о состоянии экономики Турции (примерно на 5 минут вдумчивого чтения).

​Мини-сенсация.

Свежий отчет министерства труда США показал, что число новых рабочих мест выросло в апреле всего лишь на 266 тысяч, что гораздо ниже прогнозов. Прогнозы таковые, по данным Washington Post, были где-то в районе 940 тыс — всё сообразно тренду на восстановление. Более того, даже продление тренда из марта предполагало приятные цифры — в марте было создано 916 тыс. рабочих мест.

А тут, в итоге, облом. Лишь четверть от ожидаемого.

Тоска, боль, печаль, унижение? Как бы не так! Рынки открылись гэпом вверх — и основные индексы радостно прут в небеса. Почему?

А потому что такие не слишком-то веселые данные означают, что ФРС США в очередной раз вынужден будет крепко подумать по поводу гипотетического сворачивания стимулов. Особенно это ложится на слова Джерома Пауэлла на недавней конференции — что с занятостью пока не все гладко и что в приоритетах именно она.

Вот и сигнал — не гладко. Вот и повод продолжить эмиссию. Вот и повод рынкам переть вверх.

Плохо == хорошо!

Да, сейчас это работает именно так.

Забавно, не правда ли ?

Относительно недавно произошли значимые события (повышение ключевой ставки ЦБ, послание президента РФ).

Анализ этих событий и возможные дальнейшие сценарии их развития,
читайте в очередной статье
Александра Виноградова.

Стимулы и рынки

Месяц с небольшим назад уже слегка касались темы дальнейшего возможного поведения мировых центробанков, а конкретно – вопроса о том, кто из них, как и когда начнет, ориентируясь на риски инфляции, ужесточать денежно-кредитную политику (ДКП).

Такие ЦБ на тот момент уже были – ужесточением отметились регуляторы России, Бразилии и Турции.

Сегодня мы продолжим эту историю, тем более что у нее появился весьма значимый формальный повод – решение по ставкам и стимулам от ключевого актора мировой экономики, ФРС США, к которому дополнительно прилагается еще и пресс-конференция главы ФРС США Джерома Пауэлла.

От него, по сути, ждали развернутого ответа на вопрос "каким он видит дальнейшие регуляторные меры".

Ответ этот, в целом, был получен – но.. продолжение

Всех приветствую :)

На связи Иванян Иван.

Сегодня Михаил Хазин написал "колонку"
(ссылку прилагаю), в которой наговорил очень много весьма любопытных вещей, которые я не могу проигнорировать.

Я взял на себя наглость записать комментарий (ссылку прилагаю).

Я должен сразу оговориться, что не могу говорить от лица НИЦ "Неокономика" или "Неокономического сообщества".

Я работал с Олегом Вадимовичем последние 2,5 года его жизни.

Мы консультировали компании, разрабатывали новые методы и инструменты для управления фирмами, создали с ним вдвоём этот телеграм-канал и связанный с ним ютуб канал.

Я могу говорить лишь от себя и лишь в этом качестве. Но не ответить ничего было бы (на мой взгляд) неправильно.

Всем спасибо за внимание :)

Пост для комментариев

Позавчера стало известно о том, что ритейлер эконом-класс "Магнит" покупает конкурента "Дикси".

Конкурента, отмечу, из этого же сегмента, ценник — 92 млрд. рублей.

Вчера история продолжилась: выяснилось, что "Лента" покупает сеть Billa у немцев из REWE Group за €215 млн. Чем обусловлена такая консолидация?

Бизнесы растут в числе, когда у потребителей становится больше денег. Латентные предприниматели из всего социума видят слабые, по их мнению, места в сложившейся системе разделения труда, выходят на свет, создают бизнес в этом слабом месте — и начинают его улучшать.

Это, в целом, касается бизнесов всех видов и сортов, но особо видно в продуктовом ритейле, поскольку он, по очевидным причинам, пронизывает всю экономическую ткань общества.

Они растут, конкурируют, периодически происходит M&A, особенно в случае прихода федеральной сети в новый регион...но так было ранее.

Сейчас мы видим, что реальные доходы населения упали до минимума с 2009 года, т.е. в этом отношении РФ получила своё "потерянное десятилетие", уподобившись Японии, увы, только в этом аспекте.

Вторая сделка, похоже, суть явное свидетельство этого: немцы продают свой актив и уходят, потому как особой прибыли от него нет и не ожидается, в том числе и из-за удаленности собственника. У Алексея Мордашова, российского миллиардера, в этом отношении проблем меньше.

Первая же являет собой консолидацию под государственным крылом; напомню, что госбанк ВТБ в 2018 году стал основным акционером этой сети.

Цель просматривается простая: получить широкую сеть присутствия, особенно в регионах, которая, если что, не будет взбрыкивать с пустыми полками, высокими ценами, "задиранием" маржи и, в целом, будет лояльна.

Ну и будет генерировать прибыль, направляемую туда же, под госконтроль.

Но это-то ладно.
Пишут о вероятной "национализации " Лукойла — и переходе его под крыло Роснефти. А если продолжать тренд, то можно представить и единого государственного девелопера, слухи об этом ходили еще во времена подготовки Стратегии пространственного развития.


Задорно, в общем.
"Росвкуспища"."Росглавжилстрой" (хотя есть уже Дом.РФ). "Россвязь". "Росмашина". "Росодежда". "Рос что-то там еще".

Но будет ли с этого прок в экономическом росте и росте доходов граждан ?

Всех приветствую :)

На связи Иванян Иван (@ivan_ivanyan)

С момента утраты Олега Вадимовича прошло уже 6 месяцев, и эти месяцы были очень тяжёлыми в плане адаптации к "новой реальности".

Я записал видео, в котором кратко попытался рассказать:

- о своей истории сотрудничества с Олегом Вадимовичем
- о том, что происходило после его ухода
- о дальнейшем направлении для развития

Изучение того, как устроена экономика (в том числе мировая) - это, в первую очередь, вопрос движения материальных и денежных потоков.

Самое главное, что необходимо отслеживать - это правила, по которым эти потоки двигаются (или двигались).

На днях случилось эпохальное событие.

Страны G7 (объединяющий Великобританию, Германию, Италию, Канаду, Францию, Японию и США) договорились ввести единый глобальный налог для транснациональных корпораций в размере (как минимум) 15%.

Важнейшим здесь является то, что компании должны будут платить налоги там, где происходят продажи, а не там, где компания располагается физически/юридически.

Министр финансов Великобритании анонсировал данное соглашение сказав следующее:

"Достигнуто историческое соглашение по реформированию глобальной налоговой системы, чтобы сделать её подходящей эпохе глобальной цифровизации.

И, что критически важно, убедиться в том, что нужные компании правильно платят налоги в правильных местах"

(примерный перевод)

Джанет Йеллен (ныне министр финансов США) заявила, что "глобальный минимальный налог" положит конец этой гонке по поиску более выгодных налоговых зон и принесёт справедливость среднему классу и рабочим людям в США и по всему миру.

Любопытным является утверждение, что эта инициатива должна "уровнять поле" для компаний и побудить страны конкурировать на "позитивной основе".

Например за счёт образования, повышения квалификации рабочих и инвестирования в исследования, разработки и инфраструктуру.

Последнее утверждение, кстати говоря, очередной виток неверных представлений о причинно-следственных связях между инвестициями "в образование и качество рабочей силы" и производительностью труда с экономическим ростом.

Даже сам автор подхода "инвестиций в человеческий капитал" отмечал, что этот подход можно использовать только на индивидуальном уровне, и его совершенно нельзя использовать на уровне стран (и, тем более, глобальной экономики)

Если же попытаться суммировать всё вышесказанное, то ситуация складывается самым любопытным образом.

С одной стороны у нас есть ряд крупнейших экономик мира, где тратится большее количество денег в мировой экономике (суммарно).

С другой стороны у нас есть компании, которые любят в этих странах свои товары и услуги продавать, но не любят налоги там платить.

И с третьей стороны у нас есть ряд стран, которые готовы с налогами этим самым странам помочь.

Либо в рамках просто "налогового убежища", либо в рамках повышения инвестиционной привлекательности для компаний определённого сектора. Суть одна.

И вот собрались большие, сильные и богатые страны, и сказали они все друг другу "хватит это терпеть" и теперь за доступ к ресурсу "потребительских денег" (читай "спросу") нужно платить.

И платить нужно полностью, без всяких манёвров, хитростей и помощи третьих стран.

Последствия этого будут похожи на сдвиги литосферных плит.

Компании будут вертеться как ужи на сковородке и искать лазейки и преференции. Но маловероятно, что это им глобально поможет.

Рынки пока ещё не поняли, как именно на это реагировать, так что самое интересное ещё только впереди :)