#money_stuff

Еще порция материалов от Мэтта Ливайна. Поскольку нет возможности давать конкретные ссылки на материалы (в одном ньюслеттере их обычно несколько), буду писать номер истории по порядку в рассылке.

▪️(История 1) Как лучше поступить с Fannie Mae и Freddie Mac? Ипотечные гиганты были национализированы после GFC, и сейчас их капитал на двоих составляет около 160 млрд долларов, что примерно в 2 раза меньше, чем первичные обязательства перед правительством США. При этом у компаний есть и обычные префы, а кроме того - ряд обычных акционеров, включая #hedge_funds типа Pershing Square Билла Экмана, которые в текущей конфигурации находятся в самом конце очереди на получение хоть каких-то средств. Ливайн рассматривает ряд сценариев, включая выкуп долей правительства путем гигантского IPO (примерно пол-триллиона долларов на двоих), часть средств от которого может пойти на докапитализацию компаний - и приходит к выводу, что государство, скорее всего, не захочет ослаблять контроль над компаниями, а это значит, что Экман и товарищи еще долго не увидят своих денег.

▪️(История 3) Про необычное рейтинговое агентство Egan-Jones, которое сталкивается с обычными конфликтами интересов. Там же, чуть ниже - немного вредный, но интересный совет инсайдерам (членам СД) компании на тему того, как защититься (или, точнее, смягчить последствия) нападения на компанию инвестора-активиста (#activist_investor). Два слова - покупать акции, если услышали о том, что кто-то втихую набирает позицию на рынке. Даже если нападение активиста состоится, и часть СД будем заменена, выросшие в цене акции послужат некоторым утешением.

▪️(История 2) В мире американских эндаументов (#endowment_funds) намечается революция - в Конгресс внесли законопроект о повышении налога на инвестиционный доход эндаумент-фондов крупных университетов с текущих 1,4% до 21%. С учетом того, что у них, по большому счету, нет возможности вычитать из налогооблагаемой базы операционные расходы, для университетов такое повышение гораздо больнее, чем корпораций, которые могут легально занижать налогооблагаемую базу. В следующей рассылке (история 3) читатели предложили ряд схем, как учебные заведения могут обойти (или, как минимум, сгладить повышение налога) - не факт, что они помогут, или что законодатели не предусмотрят их и не запретят заранее, но наблюдать за развитием событий очень интересно.

@nonblockchain

Неблокчейн

#money_stuff

Еще порция материалов от Мэтта Ливайна. Поскольку нет возможности давать конкретные ссылки на материалы (в одном ньюслеттере их обычно несколько), буду писать номер истории по порядку в рассылке.

▪️(История 1) Как лучше поступить с Fannie Mae и Freddie Mac? Ипотечные гиганты были национализированы после GFC, и сейчас их капитал на двоих составляет около 160 млрд долларов, что примерно в 2 раза меньше, чем первичные обязательства перед правительством США. При этом у компаний есть и обычные префы, а кроме того - ряд обычных акционеров, включая #hedge_funds типа Pershing Square Билла Экмана, которые в текущей конфигурации находятся в самом конце очереди на получение хоть каких-то средств. Ливайн рассматривает ряд сценариев, включая выкуп долей правительства путем гигантского IPO (примерно пол-триллиона долларов на двоих), часть средств от которого может пойти на докапитализацию компаний - и приходит к выводу, что государство, скорее всего, не захочет ослаблять контроль над компаниями, а это значит, что Экман и товарищи еще долго не увидят своих денег.

▪️(История 3) Про необычное рейтинговое агентство Egan-Jones, которое сталкивается с обычными конфликтами интересов. Там же, чуть ниже - немного вредный, но интересный совет инсайдерам (членам СД) компании на тему того, как защититься (или, точнее, смягчить последствия) нападения на компанию инвестора-активиста (#activist_investor). Два слова - покупать акции, если услышали о том, что кто-то втихую набирает позицию на рынке. Даже если нападение активиста состоится, и часть СД будем заменена, выросшие в цене акции послужат некоторым утешением.

▪️(История 2) В мире американских эндаументов (#endowment_funds) намечается революция - в Конгресс внесли законопроект о повышении налога на инвестиционный доход эндаумент-фондов крупных университетов с текущих 1,4% до 21%. С учетом того, что у них, по большому счету, нет возможности вычитать из налогооблагаемой базы операционные расходы, для университетов такое повышение гораздо больнее, чем корпораций, которые могут легально занижать налогооблагаемую базу. В следующей рассылке (история 3) читатели предложили ряд схем, как учебные заведения могут обойти (или, как минимум, сгладить повышение налога) - не факт, что они помогут, или что законодатели не предусмотрят их и не запретят заранее, но наблюдать за развитием событий очень интересно.

@nonblockchain

Bloomberg.com

The Fannie and Freddie Stakes Are High

Also stacking Bitcoin using home equity, private credit continuation funds and Cobol vibecoding.

hottg.com/nonblockchain/3657

1.2K viewsJun 4 at 11:48