Кризис есть? А если найду?

В финансах есть такая штука: мы часто ждем, что следующий кризис будет похож на прошлые. Например, хронически боимся что в России заморозят депозиты в рублях 👻💔 И медленно замечаем, что мир изменился.

Обычно со "старыми" кризисами мы как-то справляемся: регуляторы придумывают законы и способы контроля, банки как-то им следуют, финансовые аналитики следят, когда же снова будет такой же апокалипсис 🧠 Короче, если вы как-то в 30 лет попадете в кризис 3х лет — жизнь покажется простой и приятной. А в 3 ощущения были как нырять в купель после бани.

Так что новые кризисы обычно происходят с новыми вводными. Когда какая-то пренебрежимо маленькая и незаметная переменная внезапно растет и объявляет себя королевой всех экономических переменных. И аналитики такие: "Ой, ну мы сюда не смотрели!"

Значит ли это, что никто не может предсказать кризис? Не совсем. Много людей одновременно смотрят на разные переменные и иногда замечают, что зуб шатается до того, как выпадает вся челюсть. А иногда ошибаются 🤓

Для жизни я использую знание про кризисы так:

⚡️ если кто-то паникует и говорит, что вот сейчас будет как в 2008, 1998, 1905 you name it! — проверяю 10 раз детали, скорее всего тут ошибка

⚡️ если кто-то говорит, что золото, недвижимость, S&P500, пыль единорога всегда растут в цене и вообще самый защищенный актив, все кризисы переживет — смотрю детали, проверяю и не верю


PS сегодня начинается 4я группа по финансам. И как и кризисы, все группы очень разные 🖤🧠🖤 жду и волнуюсь!

#словарик

Gender bias

Благодаря книжному клубу читаю "Потерянные слова" Пип Уильямс. В романе героиня работает над словарем в Оксфорде, а еще собирает листочки с разговорными и вульгарными словами на фоне первой волны феминизма. Вдохновилась — вот тематический словарик ❤️

🧠 Gender bias или как настаивал мой редактор гендерная предвзятость — это когда пользовательницы и пользователи получают разный сервис просто из-за своего пола

Ты такая пришла — с цифрами, опытом, презентацией на 100 слайдов и расчетами на 10 лет.
А тебе: “Ой, а давайте подождем руководителя?”

🤓 Я слежу за gender bias в искусственном интеллекте. И не смотря на усилия разработчиков в последние годы, ИИ-сервисы остаются предвзятыми.

Чаще всего это происходит из-за искаженных данных "на входе". Например, сервисы генерации картинок почти не генерируют топ-менеджерок без уточнения промтов. С другой стороны, есть предвзятость разработчиков и тестов, которые ищут bias. Так голосовые помощники чаще говорят женским голосом и воспроизводят подчиненный тон.
А еще на женщинах чуть хуже работает распознавание лиц и фильтрация голоса от шумов.

↗️ В финансах ещё веселее — bias человечества усиливают системы.

Есть статистика по рынку Штатов, что женщины реже получают одобрения кредитов при тех же пераметрах заявки. И кредитные решения стали еще более предвзятыми после автоматизации скоринга — оценки надежности заемщика.

Зато мужчины чаще получают не только кредиты на лучших условиях, но и венчурные инвестиции. В моем любимом FemTech — технологии для женского здоровья — 80% идей придумывают женщины, но получают от силы 30% венчурного финансирования.

И что делать?

⚡️ знать, что gender bias существует, в том числе в медицине, и рассказывать про него

⚡️ если что-нибудь тестируете — приглашайте разных людей и старайтесь сделать выборку сбалансированной

⚡️если нанимаете команду, обратите внимание, нет ли скрытой предвзятости при отборе или скоринге резюме (кроме шуток, мне 5 лет назад не прислали НИ ОДНОЙ разработчицы в папке из 50 резюме)

Помните, я писала, что на вкус и цвет все фломастеры разные кризисы не повторяются? Добавлю объем: на вкус спиртовые фломастеры очень похожи кризисы разные, но бывают похожие механизмы.

#словарик

🦄 Финансовый пузырь 🦄 — ситуация, когда цена какого-то актива растет быстрее доходности, все верят в новый золотой грааль и вечный рост. А потом оказывается, что вера (почти) ничем не обеспечена. И пузырь лопается — цена актива резко падает до “справедливого” значения.

Супер-яркие примеры: пузырь доткомов 2000 года и ипотечный кризис 2008 года.

В 1995-2000 годах инвесторы верили, что интернет спасет мир. И покупали акции всех компаний с ".com" в названии. Даже убыточных. Примерно как купить сегодня рисунок виллы на Бали по стоимости квартиры, когда у проекта нет ни земли, ни застройщика.

Чем больше спрос, тем дороже цена. Поэтому индекс технологических компаний NASDAQ100 взлетел до небес (или примерно до 1/5 от сегодняшней стоимости 🤡) Пузырь лопнул 10 марта 2000 года, и NASDAQ100 потерял почти 80% стоимости к октябрю 2002 года. Суммарная стоимость — капитализация — интернет-компаний упала на $5 трлн, обанкротились сотни доткомов. Кризис пережили только компании с живыми бизнес-моделями: Amazon, Google, eBay.

А про кризис 2008 рекомендую — если не смотрели — фильм Big Short, он же Игра на понижение. Классно рассказывает как в Штатах раздавали ипотеку всем подряд и как финансовые компании игнорировали проблему.

Ненадежные кредиты упаковывали в мусорный пакет и продавали как баленсиагу деривативы. Про деривативы расскажу подробнее на следующей неделе, пока представьте, что это пакет с пакетами в финансах. А потом этот пакет с пакетами дериватив продавали инвесторам так, словно это самый надежный актив на свете. Причем покупали пакет все — банки, финансовые компании, люди.

А потом рынок жилья стал падать, заёмщикам стало нечем платить. И выяснилось: король-то голый! Получился мировой финансовый кризис и обрушились пара банков 💔

Как понять, что пузырь пузырится?

Идеального индикатора нет (все кризисы разные!), но есть тревожные звоночки:

⚡️ цены на какой-то актив растут очень быстро
⚡️ в этот актив инвестируют вообще все и сын маминой подруги — и говорят, что тебе тоже надо (привет, FOMO!)
⚡️ почти никто не обсуждает, за счет чего собственно растут цены и когда это кончится

⚡ Нано-подкаст как нанимать команды и сдерживать gender bias ⚡

Искать коллег — творческая задача и система одновременно. Для меня работают:
1. общие ценности
2. желание поработать вместе и пересечение интересов
3. профессионализм, проверенный в деле ❤️

Расшифровка

Как нанимать команду, искать единомышленниц и единомышленников для горизонтальных проектов, и при этом по возможности не растить gender bias? Могу рассказать про свой опыт. Я смотрю, во-первых, что люди уже делали на других местах работы и в каких-то своих публичных проектах, Причём это может быть как соцсети, это может быть CV, и это может быть пересечение в каких-то вообще других местах. Например, с кем-то мы знакомились на учёбе, с кем-то мы знакомились на вебинарах, с кем-то мы знакомились, гуляя с собаками. Вторым раундом я смотрю, чтобы у нас матчились ценности и интересы. И здесь хорошо работают прямые вопросы или попробовать что-то делать вместе. А вот если мы говорим про найм, то я отдельно пробовала приглашать женщин даже с, казалось бы, более слабыми откликами, как раз для того, чтобы скомпенсировать gender bias. Просто потому, что все мы разные и очень по-разному взаимодействуем, например, с откликами на работу. И в тех случаях, когда мужчина откликнулся при соответствии примерно процентов на 40 или на 60 навыкам, женщина может откликнуться только при соответствии 90%. И если мы смотрим, например, в разработку или инженерные позиции, часто HR могут неосознанно фильтровать женские резюме просто потому, что они не так красиво себя пиарят. Ну и третьим раундом я обычно пробую поработать вместе. Здесь бывают два формата. Либо это тестовое задание, и здесь я стараюсь сделать его этичным через две вещи. Первое — постараться сделать так, чтобы тестовое задание занимало не больше часа или двух времени и показывало при этом, как человек думает, а не то, чтобы выдавало какой-то финальный результат, который можно пустить в продакшн. Либо я договариваюсь о коротком тестовом сроке, в который мы можем решить несколько задач с коллегой и посмотреть, как пойдёт, устраиваем ли мы друг друга и нравится ли нам работать вместе.

Последние 3 года я работаю одновременно с несколькими проектами: группа по финансам, деятельность COO, консультации стартапов и небольших бизнесов по финансам и продуктовой стратегии, личные консультации.

Может казаться, что я одна решаю все задачи корпоративных клиентов, веду женскую группу и свои соцсети. Но I'm no superman (c)
Тут, в канале, правда звучу только я. А вот другие мои проекты делает круче и объемнее команда — и чаще женщины (кроме супер-ассистента и гуру фактчекинга Жоры!)

И еще я постоянно ищу единомышленниц и просто женщин, чей голос и ценности мне близки. Чтобы вдохновляться, видеть разные решения и жизненные пути, свет в конце тоннеля, радость жизни — you name it 🤍

Последний месяц я отдыхаю и визуально выдыхаю в канале Юли Je ne sais qoui. 100% эстетики, 0% тревожности. Например, вот:

- рассказ про красивые шарики с семенами, которые можно подбросить соседу (с фото!)

- коллекция сканированных котов

- история про "поэтессу металла" Лин Вотран

- гид по белградским спешиалти-кофейням

Короче, обожать, рекомендовать 🤍

Пару дней назад мы с Ирой Евдокимовой, фаундеркой FemTech Force и моей подругой, записали подкаст для нового сезона FemTech Talks. Поговорили про Центральную Азию, технологии для женского здоровья, неравенство на рынке капитала и вообще динамику в DEI и политике ⚡️
Обожаю такие разговоры — объемные, сложные и с цифрами.

PS Теперь у меня будет новый слой в обращении "котаны и котессы" 😜

⚡️ Нано-подкаст про домашнее насилие ⚡️

Домашнее насилие бывает физическим, психологическим, экономическим и встречается чаще, чем мне бы хотелось. По статистике ООН 24% девушек в мире сталкиваются с насилием до 19 лет. А за жизнь вероятность еще выше — примерно каждая 3я женщина сталкивается с насилием 💔

Расшифровка:

На этой неделе Вера Полозкова рассказала о многолетней ситуации домашнего насилия, в котором она оказалась. Я должна сделать оговорку, что Вера Полозкова внесена в список экстремистов-террористов Российской Федерации. Так вот, тут важно рассказать, что домашнее насилие бывает не только физическим. То есть не обязательно это про удары, ограничения или любое другое проявление физической силы. Домашнее насилие бывает ещё и психологическим и бывает финансовым. Это как раз то, с чем я, например, сталкиваюсь чаще всего в своей практике. Не чувствуете себя в безопасности, не можете распоряжаться своей жизнью, чувствуете, что вы не можете, например, дома спокойно поесть, поспать, распоряжаться своими финансами, пожалуйста, обращайтесь за помощью. И с другой стороны, если вы узнали, что кто-то из ваших друзей или близких, например, вскользь говорит, что оказался в такой небезопасной ситуации, что чувствует себя плохо, одиноко, подавленно, не ощущает себя в безопасности, пожалуйста, верьте таким словам. Предложите свою помощь, это правда тяжело, иногда помощь может быть, например, контактом помогающих практиков, контактом кризисных центров. Или просто не выключайте телефон, и несмотря на то, что быть рядом с ситуацией насилия очень тяжело, попробуйте быть хоть на расстоянии, но рядом, чтобы к вам можно было прийти в критической ситуации.

PS
— у насилия нет имущественного или образовательного ценза

— невозможно вести себя "правильно", чтобы навсегда обезопасить себя

— домашнее насилие НЕ обязательно гендерно-ориентировано — мужчины тоже попадают в ситуации домашнего насилия

Обещала рассказать, почему на мой вкус сейчас биткоин не похож на пузырь (хотя пузыри в крипте были! вот про ICO в 2017-2018)

Обычно у пузырей есть несколько “звоночков”:

💡 длинный рост цены актива (нет истории обвалов)

💡 рост цены вдруг становится резким и буквально все вокруг говорят, что это новая золотая жила (мало скептиков)

💡 растут кредиты, чтобы купить еще больше этого актива в надежде заработать больше, чем заплатить за кредит

💡 вообще непонятно, почему цена растет — просто все вдруг уверовали и решили покупать

💡 мало или почти нет регулирования, лицензий, законов

И что с биткоином? Как всегда в финансах, все объемное и НЕ черно-белое 💔

⚡️ Длинный рост, но с “просадками” — биткоин и дорожал, и дешевел за 5 лет. С одной стороны, цена биткоина сильно и надолго падала в 2018, 2022-2023. И чуть менее заметно летом 2021 и в марте-апреле 2025. С другой стороны с осени 2022 цена биткоина выросла в 5 раз и это сильно быстрее, чем средний рост цен на финансовых рынках

⚡️ Причины роста цены — есть фундаментальные, есть твиттер и Маск. С одной стороны, в коде биткоина есть специальное ограничение — халвинг, которое приводит к росту цен примерно раз в 4 года. Биткоин нельзя напечатать как рубли или доллары, а нужно “добывать” из коробки с ограниченным количеством биткоинов. И раз в 4 года делать это становится в 2 раза сложнее, поэтому цена растет. С другой стороны есть спонтанный рост цен на заявлениях white straight males из домов с колоннами, которые что-то обещают и рынок верит.

⚡️ Крипто-рынок достаточно зарегулирован — в 2020-2024 годах крупнейшие финансовые регуляторы сделали законы и ввели лицензии для криптокомпаний. В итоге появились деривативы — “пакеты с пакетами” крипто-инструментов на обычных биржах. Но по-прежнему есть компании и страны в "серой" зоне и рынок котиков.

⚡️ Кредитование есть, но не безумное

В итоге биткоин похож на актив, у которого есть одновременно безумная и обоснованная части роста цены. Скорее “как все”, чем явный пузырь 🖤

Возвращаюсь из горного отпуска с новым постом (обещала рассказать про пакет с пакетами в мире финансов — деривативы)

#словарик
🤓 Дериватив 🤓 — финансовый инструмент, цена которого зависит от цены другого актива. В российском праве их называют ПФИ (производные финансовые инструменты)

Представьте пакет, в котором лежат другие пакеты с разными финансовыми инструментами. Как будто вы покупаете не яблоки, а пакет с надписью "забери яблоки у тети Кати". И потом можете продать этот пакет. Потому что именно в него условная тетя Катя обещала насыпать яблок.

Деривативы бывают разными. Например:

⚡️ форвард — тетя Катя точно отдаст 3 кило яблок за 100 рублей и вы обязаны за ними прийти в воскресенье
⚡️ фьючерс — все то же самое, только на рынке и 3 кило яблок по 100 может отдать тетя Катя, дядя Сережа или даже кот Базилио
⚡️ опцион — у вас есть право забрать яблоки у тети Кати в любой день и она обязана их отдать (но вы сами ничего не обещаете!). А еще через опционы можно делать ставки на изменения цен яблок.
⚡️ CFD — contract for difference — как форвард, только вместо тети Кати с яблоками форекс-казино
⚡️ CDS — credit default swap — ставка, что у тети Кати будет неурожай и никакие яблоки она вам не отдаст

Зачем нужны деривативы:

🧠 Хеджирование — защита от рисков (например, можно заранее зафиксировать курс валюты или продать будущий урожай)
🧠 Спекуляции — ставки на рост/падение цен активов без покупки самого актива
🧠 Арбитраж — заработок на разнице цен/условий сделок на разных рынках

Кстати, часто чтобы торговать деривативами нужно обеспечение. То есть чтобы на рынке вас ждали с яблоками, вы каждый день переводите управляющему рынку разницу между рыночной ценой яблок и 100 рублями.

Деривативы — классный инструмент. Но не подходят для стартер-пака инвестиций. Поэтому большинство регуляторов мира ограничивает торговлю деривативами, если у вас нет опыта или немного денег.

Да ладно, что может пойти не так?

Помните кризис 2008? Банки запаковали ненадежные ипотечные кредиты в пакет с пакетами деривативы и продали как супернадежные инвестиции. А потом эти деривативы запаковали еще в одни деривативы. Получился пакет с пакетами с пакетами! Внутрь первого пакета не смотрели даже инвест аналитики — вероятность падения американского рынка ипотек считалась ничтожно маленькой. Поэтому когда рынок жилья все-таки рухнул, получился мировой финансовый кризис.

⚡️ Нано-подкаст ⚡️

Про налоги при переездах, консультации с ИИ и проверку результатов ❤️ За вдохновение спасибо группе по финансам для женщин, 4й поток получился очень техничным — и, конечно, невероятно классным

Расшифровка:

Я довольно много использую искусственный интеллект для ресерча, подготовки документации и иногда перепроверки расчетов. И сегодня мне задали очень классный вопрос в группе по финансам для женщин по поводу того, что вообще делать с налогами при переездах. И это один из кейсов, в которых чатовые интерфейсы, чат GPT, Клод, Джиминай отлично работают в комбинации для того, чтобы сделать первичную аналитику. Как это сделать?
Допустим, вы переезжаете между странами, и вам нужно понять, что у вас будет с налогами по инвестициям, по зарплате, то есть НДФЛ, налог на доходы физических лиц, что у вас будет с доходами, например, компании, что у вас будет с налогами на имущество. Сформулируйте запрос в любую из сетей и обшить собственную ситуацию. Ваш пол, возраст, гражданство, документы в стране, куда вы собираетесь переезжать или куда вы уже переехали. Сколько времени вы провели в стране гражданства, сколько времени в стране переезда и были ли у вас дополнительные переезды. что он налоговый консультант, умеет общаться очень понятным языком и представлять данные в табличном виде. И спросите, что у вас, собственно, будет с налогом в 2025 и 2026 году. Дополнительно напишите, что вам обязательно важно увидеть ссылки, откуда эти данные были получены. Если я делаю какие-то материалы дополнительно для консультаций и мне нужно перепроверить себя, я еще добавляю в запрос конкретные сайты, на которых я знаю, что актуальна информация по финансовым инструментам, например. Дальше вот этот запрос, который вы написали, занесите в какой-нибудь другой чат, не тот, с которым вы собираетесь общаться, и попросите его оптимизировать для того, чтобы сделать ресерч. В случае чата GPT это, скорее всего, будет DeepSearch-запрос, в случае Клода это будет запрос со старшей моделью и с поиском в интерн будет уже не на одну страницу, подсократите все лишнее, проверьте и отправляйте в Research. Так вы получите какую-то первую оценку по налогам. Какие здесь есть нюансы? Первый нюанс. Все большие языковые модели, а все чаты работают как большие языковые модели, довольно плохо работает с концепцией времени. И, например, если вы переезжаете в Португалию сейчас, то в 2024 году отменились налоговые льготы, а вам по-прежнему эти налоговые льготы могут показываться. Здесь нужно будет пройтись вручную и проверить. По сути, представляете, что вы работаете с ассистентом, который умеет идеально искать и знает очень много всего, но не обладает вашим контекстом и вашим знанием вашей жизни. Тогда вам будет проще проверять результаты и понять, что получилось.

Я 8 лет работала продактом в FinTech, собирала технические команды и управляла разработкой. И когда я нанимала команду на моей последней корпоративной позиции, я решила практиковать микро-феминизм 🤍 Попросила HR присылать все резюме разработчиц, у кого был опыт с нужными технологиями. А не только тех, кто показался HR достаточно подходящим. И (сюрприз-сюрприз) оказалось, что классных кандидаток много! Кстати, в этом эксперименте меня поддержали white male educated техлид и квант.

Я продолжаю практиковать микро-феминизм как фрилансерка и с удовольствием рекомендую каналы, которые ведут классные женщины. Надя ведет чрезвычайно милый канал о фронтенд-разработке с ёжиками — 🦔 frontend от ежетты 🦔 Теплый, понятный и не страшный для новичков и новичкесс.  Я фанатка мемов, но вообще-то в канале много полезного: посты о программировании, новостях ИТ, интересных книгах. И в комментариях можно спрашивать любые вопросы у живой Нади, а не чата джипити, и чувствовать поддержку сообщества.

⚡️ Нано-подкаст про дорогих (или нет) стоматологов ⚡️

Что вообще влияет на стоимость стоматологии и почему так дорого или дешево. А вот та самая ссылка на видео про стоимость часа

Ну что, записать отдельно про ортодонтов? 🦄

Расшифровка:

Почему стоматологические услуги такие дорогие? И может ли вообще современная стоматология стоить дешево? Давайте посчитаем. Когда мы приходим поставить пломбу, или сделать чистку, или удалить зуб, или запломбировать канал, на самом деле на нас работает целая команда. Во-первых, работает непосредственно врач. Это человек с достаточно высокой квалификацией, 100-500 тысяч миллионами дополнительных обучений. И это человек с высокой стоимостью часа, потому что стоимость часа, дам ссылку, определяется экспертизой, тем, что человек вообще может делать, и в том числе количеством навыков и часов отработки, которыми этот человек располагает, чтобы решать сложные случаи. Кроме того, когда мы записываемся, на нас работает ещё вся команда клиники, то есть это ассистенты, уборщицы, уборщички, администраторы, Все, кто работает в клинике, но напрямую, например, не участвуют в лечении. Дальше. Нам нужны материалы. В основном материалы — это импортная штука. Мне кажется, нет таких стран, в которых всё-всё-всё для стоматологического лечения идеально производится внутри страны. Поэтому здесь сразу появляется довольно высокая стоимость материалов, логистики, необходимость хранить их достаточно хорошо, соблюдать все нормы и вот это всё. Дальше нужно дополнительное оборудование. В современной стоматологии используется микроскопия, 3D-томография, сканирование, дополнительные вот эти пищалки, которые вам заводят в канал зуба для того, чтобы пролечить зуб. Всё оборудование нужно закупить или взять в лизинг и затем научить весь персонал им пользоваться. Это тоже стоит денег. Поэтому, когда мы говорим о том, что поставить пломбу звучит дорого, на самом деле это означает, что мы достаточно хорошо учитываем все косты, которые есть вокруг. Если где-то вдруг стоматология стоит экстра дешево, для меня обычно это повод спросить: «Чего конкретно здесь?» либо нет в структуре лечения, либо что конкретно в этой стране или в этой клинике стоит дешевле и почему. Если я не могу найти этот ответ, то я скорее буду искать клинику с какой-то более-менее средней ценой по рынку, чем выбирать более дешевое место. Как раз потому, что есть вот эти сопутствующие расходы технологические, которые правда стоят дорого, и они должны вносить в свой вклад в финальную стоимость. Почему есть страны с более дешёвой стоматологией? Ну, во-первых, есть вариант страховой медицины. И это, например, в России прийти и сделать зубы по ОМС. Там сейчас достаточно хорошие врачи, достаточно хорошие материалы, и можно получить классное лечение. Не в России, это тоже может быть страховая медицина, когда вы приходите, но просто за вас доплачивают либо вы сами через страховой фонд, либо страховая, либо государство. Есть вариант, когда медицина дешевая, потому что дешевый труд работающих людей. Я здесь задаю скорее себе вопрос, окей ли это, потому что врачи в любом случае это супер высоко квалифицированные люди, которые учатся много лет для того, чтобы получить доступ к практике. Действительно ли час врача может стоить дешевле, чем, например, час специалиста, который делает ногти? Скорее нет, потому что длительность обучения больше и рисков больше.