[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
LG전자 066570: 멀리 보면 기회
- 2Q25 연결 매출액은21조 785억원(-2.8% YoY), 영업이익 7,040억원(-41.2% YoY) 으로 시장 컨센서스(영업이익 9,272억원)를 24.1% 하회할 전망
- 1) 관세 및 경기 악화로 가전 수요가 부진해 HS의 사업부의 이익 추정치를 30.3% 하향 조정
- 2) LCD 패널 가격 상승과 TV 가격 경쟁 심화로 인한 적자 전환 가능성과 연결 자회사인 LG이노텍의 부진을 반영
- LG전자의 사업 구조상 하반기 계절적 비수기의 영향을 피해갈 수는 없으며 올해는 관세로 인한 비용 부담까지 더해지기 때문에 감익은 불가피
- 다만 1) 감익 가능성은 이미 시장에 선반영되어 있고, 2) 동사의 현재 주가는 역대 최저 수준의 밸류에이션에 근접해 있는 만큼, 단기 실적보다는 2026년 실적 개선 가능성에 주목
- 2026년 영업이익은 1) HVAC 성장 2) 가전구독 및 WebOS 확대 3) VS 사업부 수익성 개선으로 영업이익 2.9조원(+26.3% YoY) 전망
- 여기에 LG디스플레이의 수익성 개선에 따른 지분법 손익 개선 효과까지 반영될 경우, 당기순이익은 영업이익보다 더 큰 폭의 개선 예상
- 반면 현 주가는 2025E BPS 기준 0.61배에 불과해 밸류에이션 매력 부각 가능성 상존
- LG전자에 대한 투자의견 Buy, 적정주가 100,000원을 유지하며 긴 호흡으로 접근 시 리스크 대비 리턴이 높은 구간으로 판단
https://vo.la/BrPIjWM (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
>>Click here to continue<<