Эргодическая экономика предлагает новую меру роста экономики, вместо роста ВВП: https://stonecenter.gc.cuny.edu/research/the-two-growth-rates-of-the-economy/.

Просто берём вместо темпа роста среднего - средний темп роста и получаем море позитива. В том числе ественную меру неравенства.

Нашел свою старую популярную статью про логику финансовых рынков. Пусть побудет здесь.

https://telegra.ph/B%D1%96rzhov%D1%96-zleti-ta-pad%D1%96nnya-refleksivn%D1%96st-u-f%D1%96nansah-07-01

Что объединяет эргодическую экономику и поведенческую экономику: фактические предсказания о поведении людей и рынков. Разница: первая считает такое поведение рациональным ответом на реальность, вторая - результатом когнитивных ошибок.

Что объединяет эргодическую экономику и классическую экономику: предположение о рациональности людей. Разница - в разных представлениях о том, как устроена реальность, в которой действуют люди.

Для тех, кто уже совсем преисполнился в познании и прочёл выложенные выше книги, почитайте учебник уже именно по эконофизике. Читать после вступления в эргодическую экономику, статистики и эконометрики.

Вчера была открыта регистрация на конференцию по эргодической экономике, где в том числе я буду спикером.

Тема будет раскрыта со всех сторон - математика, финансы, экономическая теория, поведение, психология, биология. Выступают топовые учёные и бизнесмены, и сами первооткрыватели направления.

Программу можете почитать здесь:
http://lml.org.uk/ee2021/
Там же и регистрация.

Хотя переход к понятию time average позволяет отойти от теории ожидаемой полезности, функции полезности как таковые остаются основным инструментом описания экономического поведения людей. Это не очень хорошо, потому что функции полезности всегда ординальны, а не кардинальны, и на уровне функций полезности эту проблему не решить. Экономическая теория существенно продвинулась бы в своей научности, если бы удалось перейти к кардиналистским моделям. Как это сделать - кто ж его знает? Это наша программа-максимум. Подумайте.

Надо бы вести канал. Тем более, что есть много материалов. И еще хотелось бы перевести все это в чуть более практическую плоскость

Друзья, я хочу поделиться с вами своими переживаниями.

Когда я думаю о текущей макроэкономической обстановке, то представляется очевидным, что так вечно продолжаться не может, и что-то должно произойти. Но я совершенно не представляю, что.

Объясню контекст. В мире после 2008-го процентные ставки колеблются около нуля, а пандемия только забила гвоздь в гроб надежд о том, что они в каком-либо обозримом будущем поднимутся. Нулевые процентные ставки дополняются беспрецедентными по масштабу программами количественного смягчения (то есть, печатания денег).

Вот уже 14 лет мы держим экономику на плаву стимулированием спроса средствами монетарной политики. И не сказать даже, что это работает. Хорошо это или нет, но ликвидность не идёт в экономику, она просто накапливается и накапливается во всевозможных инвестиционных активах - акциях, металлах и криптовалюте.

Когда только началась эпидемия (а это уже почти 2 года назад), ЕЦБ по сути объявил, что он будет давать банкам столько денег, сколько они попросят, и ограничений никаких нет. Я тогда имел беседу с одним молодым человеком, уверявшим, что нас ждёт в результата страшная инфляция и что уже через несколько месяцев цены начнут жутко расти. Я сказал ему, что его боязнь инфляции можно сравнить с боязнью путника в пустыне утонуть в потопе, и при всем желании, никакой существенной инфляции нам не видать. Все, что центральные банки печатают, остаётся в финансовой системе. Когда денежное предложение увеличивается, просто пропорционально уменьшается скорость оборота денег, и на ценовой уровень это не сильно влияет. Прошло два года, а гиперинфляции и с фонарём средь бела дня не сыщешь. Даже намёка на неё.

Все эти огромные суммы вкладываются в финансовые активы и им подобное, что создаёт весьма странную ситуацию. Биржевые индексы растут ежегодно на 30-40%, отдельные акции прибавляют в цене 300-500% без каких-либо изменений в фундаментальных показателях, и этот бешеный и всеобщий рост приводит к тому, что фактически любой человек, обладающий минимальным здравым смыслом, может вкладываться в фондовые рынки и получать десятки процентов годовых прибыли - ситуация совершенно немыслимая в истории! И это при том, что реальная экономика если не стагнирует, то растёт на 3% в год.

Конечно, здесь нет какого-то противоречия законам экономики, и даже наоборот - логично, что когда ставки уходят ноль, то цена активов будет стремиться к бесконечности. Это математически верно, но практически, как долго она будет "стремиться" и куда зайдёт это "стремление"?

Инвесторы и трейдеры привыкли глумится над раздутыми ликвидностью ценами на криптовалюты, масштабами спекулятивной торговли ими и наивностью держателей криптовалют, но так ли текущая ситуация на фондовых рынках отличается от того, что происходит с криптовалютами? Как сильно трейдеры отталкиваются от фундаментальных показателей при торговле? Или все просто бегут и покупают все, что плохо и хорошо лежит, потому что деньги и так раздают бесплатно?

Но даже если предположить, что никакого спекулятивного пузыря нет, что цены просто неуклонно ползут вверх из-за нулевых ставок, то к чему это приведёт в перспективе? Как будет выглядеть мир, в котором совокупная капитализация корпораций в сотни раз превышает ВВП? И что произойдёт, если вдруг ставки все же когда-нибудь поднимутся? В таких условиях это будет означать обвал рынков невиданных доселе масштабов, и вообще сложно представить, к чему это приведёт.

Так что же в итоге произойдёт?
Повысить ставки мы не можем.
Вечно держать на нуле вроде как можно, но это будет странный мир и очень хрупкая финансовая система.
А о применении принципиально других методов, таких как экономика предложения, никто даже не заикается.

И что будет с фондовым рынком в долгосрочной перспективе, если условия не изменятся?

Я не знаю. Любой из приходящих в голову вариантов кажется абсурдным.

Я короче крепко подумал и купил путы на S&P500 и NASDAQ100.

S&P500 вырастает за неделю почти на 1%, а долгосрочные пут опционы на него при этом тоже растут, и намного быстрее к тому же. Это пороховая бочка.

І це ще ринок не впав по-справжньому

Просто купіть кол-опціони на Nvidia з найбільшою strike price та expiry date, які можете знайти. На ті гроші, які не боїтеся втратити.

Я для себе вже неоднократно переконувався, що дуже ефективний спосіб робити прогнози - це використовувати ринки прогнозів. Вони працюють таким чином: ставиться питання і надаються конкретні умови, за яких питання буде закрито з відповіддю «так». Потім люди можуть ставити на підвищення чи зменшення ймовірності. Якщо подія «так» реалізується, то виплати отримують ті, хто ставив на підвищення ймовірності, і навпаки (пропорційно до своїх ставок). Дуже важливо і те, що продавати свої «акції» можна і до того, як подія відбулася - не треба чекати її настання чи ненастання. Наприклад, ви поставили на кандидата Х на американських виборах. З часом, ймовірність того, що він переможе, збільшилася, і це означає, що ви можете продати свою ставку і отримати прибуток. Якщо ймовірність навпаки, зменшилася, ви теж можете продати свою ставку, але з мінусом для себе. Сам я використовую Manifold Markets, і кожному рекомендую зареєструватися і спробувати також.

Окрім того, щоб використовувати його для оцінки ймовірностей важливих подій у майбутньому, він корисний наступним:
1. Ви можете самі інвестувати в ймовірності на ринках. Кожному при реєстрації дається певна кількість безкоштовної мани - віртуальної «валюти», яка використовується на ринку. Здійснюючи торгівлю, ви побачите, наскільки якісно чи навпаки неякісно ви робите прогнози, для вас автоматично з часом буде сформована крива калібрування ваших прогнозів, яка показує, наскільки обʼєктивні ви виявилися у ваших прогнозах. Якщо ви робите прогнози успішно, ви просунутися в рейтингу, і вас помітять.
2. Це працює і в зворотній бік - ви можете оцінювати ступінь адекватності інших людей, коли вони вам щось «прогнозують». Коли мене хтось намагається переконати у власному прогнозі - я говорю: покажи мені свою криву калібрування.
3. Зароблену ману можна донатити, конвертуючи в долари, на різні non-profit цілі, в тому числі на допомогу ЗСУ. Важливо: ману не можна виводити собі (це регуляторне обмеження), але Manifold Markets може її конвертувати у реальні донати для перевірених NGO - їх перелік є на сайті. Там є в організації, які займаються допомогою Україні.

Питання там є на будь-який смак, але здебільшого стосуються технологій, політики та економіки. Є, наприклад, питання про те, коли і як закінчиться російсько-українська війна, коли зʼявиться AGI, чи буде третя світова, чи досягне Nvidia капіталізації в 2 трлн цього року, хто переможе на американських виборах.

Чи це працює на практиці? Так! Ось крива калібрування для ринку в цілому. Вона показує, наскільки точними виявляються в кінцевому рахунку ймовірності, що оцінюються ринком. Майже ідеальна. Якби регулятори дозволяли торгувати реальними грошима - впевнений, що не можна було б відрізнити від ідеальної.

Також можете підписуватися на мій профіль на Manifold Markets і слідкувати за прибутковістю мого портфелю прогнозів - і з часом бачити, балабол я чи ні.