😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 Центральный банк Армении сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,75% на заседании 17 июня. Регулятор отметил, что инфляционные ожидания и рост цен на услуги в Армении стабилизировались. Вместе с тем, увеличились риски более сильного внешнего проинфляционного влияния на фоне геополитического обострения на Ближнем Востоке. Это повышает вероятность более жесткой траектории монетарной политики ЦБ РА, чем ожидалось ранее.

🇧🇾 Рост ВВП в Беларуси составил 2,5% г/г в январе-мае 2025г. после 2,8% г/г за январь-апрель. Промышленное производство продолжает замедляться на фоне сокращения спроса в России и усиления конкуренции как со стороны российских импортозамещающих производств, так и поставщиков из других дружественных стран. Это находит проявление в сокращении экспорта инвестиционных товаров и росте запасов готовой продукции в промышленности. При этом рост экономики поддерживается секторами, ориентированными на внутренний спрос: розничный товарооборот вырос на 9% г/г, товарооборот общественного питания – на 5%. Устойчивый рост сохраняется в строительстве. Активно восстанавливается ИТ-сектор. На повышенном уровне сохраняется инвестиционная активность: инвестиции в основной капитал выросли на 14,7% г/г за январь-май. Ожидаем сохранения роста экономики за счет внутреннего спроса, поддерживаемого увеличением заработных плат и мерами правительства по стимулированию инвестиций.

🇰🇿 ВВП Казахстана увеличился на 6,0% г/г в январе-мае 2025г. Ключевой вклад в динамику роста экономики внесли предприятия промышленности, объем производства которых прибавил 6,4% г/г, а также сектор внутренней торговли – 7,8% г/г. Сильную динамику демонстрируют инвестиции, объем которых увеличился на 18,2% г/г, преимущественно за счет увеличения капиталовложений в транспортную, производственную и социальную инфраструктуру, а также в оборудование и новые промышленные объекты.

🇰🇬 Экономический рост в Кыргызстане повысился до 12,3% г/г в январе-мае 2025г. с 11,7% г/г в январе-апреле. Сильный внутренний спрос определяет высокую активность в стране. Так, объем инвестиций увеличился на 55,2% г/г, а оптовая и розничная торговля – на 10,8% г/г. Поддержку экономике также оказывает расширение активности в промышленном секторе (+13,8% г/г) и наращивание объемов выпуска в с/х (+3,0% г/г). Ожидаем сохранения высоких темпов роста ВВП до конца 2025г., в т.ч. благодаря реализации государственной программы инвестиций и сохранению сильного потребительского спроса.  

🇷🇺 Россия: охлаждение деловой активности и замедление инфляции. Индекс бизнес-климата Банка России в июне 2025 г. составил 2,9 п., после 4,8 п. в мае. Показатель снизился до минимального значения с декабря 2022г., но остается в зоне роста. Все больше предприятий отмечают сокращение текущих объемов производства и спроса: баланс ответов устойчиво находится в зоне снижения деловой активности (-3,2 п.) и (-3,3 п.). Большинство респондентов ожидает улучшения ситуации в краткосрочной перспективе, что поддерживает индекс бизнес-климата в зоне роста. Ценовые ожидания снизились, достигнув 2-летнего минимума. Показатели опроса предприятий дают основания предполагать, что процесс замедления инфляции приобретает устойчивый характер. С учетом сезонной корректировки инфляция в мае составила 0,37% м/м по сравнению с 0,5% м/м в апреле, снизившись почти втрое по сравнению с показателями конца 2024г. Ожидаем инфляцию 7,5% на конец 2025г.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 3,8% г/г по итогам мая – на 0,2 п.п. выше, чем в апреле. Рост цен остается в пределах целевого интервала Нац.банка. Мы ожидаем, что инфляция останется в диапазоне 3-4% г/г в текущем году. Ее ускорение сдерживается, в частности, укреплением национальной валюты на фоне высоких мировых цен на золото – основу экспорта страны. По итогам мая сомони укрепился к доллару на 5,4% по сравнению с декабрем 2024г. На конец предыдущей недели курс составил 9,92 сомони за $1, что близко к максимуму стоимости относительно доллара за 5 лет.


ЕАБР | Подписаться

#Макрообзор