Create: Update:
Общеэкономическая ситуация:🔹 Инфляция в России с 24 по 30 июня составила 0,07% (0,04% неделей ранее). В годовом выражении на 30 июня — 9,39% (9,48% неделей ранее).🔹 Инфляционные ожидания населения на год вперёд понизились до 13% в июне с 13,4% в мае.🔹 1-го июля повыcились тарифы ЖКХ. Это может стать существенным проинфляционным фактором.🔹 Безработица в мае установила исторический минимум — 2,2%. Растущее напряжение на рынке труда может ограничить ширину шага снижения ставки.🏛 Учитывая низкие недельные данные по инфляции, вероятно, 25 июля ЦБ продолжит снижать ставку. Ожидаем снижение на 1-2 п.п., до 18-19%. До конца года — до 16-17%.
Рынок облигаций:🔹 Спрос на облигации растёт по мере публикации новостей о возможном более широком шаге снижения ключевой ставки.🔹 1 июля Минфин разместил ОФЗ 26224 (ОФЗ-ПД) на 29,4 млрд руб. при спросе в 50,59 млрд руб. Цена отсечения установлена на уровне 79,60% от номинала, средневзвешенная цена — 79,6317% от номинала.🔹 В тот же день Минфин разместил ОФЗ 26250 (ОФЗ-ПД) на 70,7 млрд руб. при спросе в 123,6 млрд руб. Цена отсечения установлена на уровне 85,9100% от номинала, средневзвешенная цена — 86,2032% от номинала.⛏ Генпрокуратура просит передать государству активы главы ЮГК Константина Струкова и ещё семи ответчиков. В том числе акции ЮГК. На этом фоне облигации ЮГК дешевеют второй день подряд.
Рынок ожидает постепенного снижения ключевой ставки. Тем интереснее становятся облигации с фиксированным купоном. Флоутеры как безрисковый инструмент на рынке растущих и высоких ставок в настоящее время потеряли свою привлекательность, не рекомендуем их к покупке.
Две стратегии для инвестирования в бумаги с фиксированным купоном:1⃣ Покупка бумаг с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Брусника и АйДиКоллект с текущими купонами в 24-26%. При данной стратегии в первую очередь смотрим на ставку купона.2️⃣ Покупка бумаг с расчетом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. Предполагается, что основной доход придется уже на 2026 год. Здесь основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%. Чем выше MD, тем привлекательнее бумага. При следовании данной стратегии следует обратить внимание на наиболее длинные ОФЗ (среди корпоративных облигаций нет бумаг с такой высокой MD):🔺 26238 с MD 6,6 ставкой купона 7,1%, текущей ценой в 55%, доходностью к погашению 14,89% и погашением 15.05.2041🔺 26230 с MD 6,1 ставкой купона 7,7% текущей ценой в 60%, доходностью к погашению 15% и погашением 16.03.20239🔺 26243 с MD 5,7 ставкой купона 9,8% текущей ценой в 71,7%, доходностью к погашению 15,31% и погашением 19.05.2038
Также могут быть интересны к покупке:
Ориентир ставки купона – 22% (доходность к погашению 23,38%).
Объём выпуска – 1млрд руб.
Срок до погашения – 2 года.
Купонный период – 91 день.
Книга заявок – 09 июля с 11:00 до 15:00 мск.
Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь
