Ребята, которые голосуют за "минимальную доходность 10% сверх инфляции" — стесняюсь спросить, а вы какую долгосрочную реальную доходность от своего портфеля сейчас ожидаете? 🤔

Парни из самой нижней категории — только что звонил Джереми Сигел, умолял дать ваши контакты, чтобы вы ему подписали автографом новое издание книги "Триумф оптимистов"...

Onlyfans – вторые в списке самых высокодоходных компаний в расчете на одного сотрудника: по этому показателю они обгоняют Apple, Nvidia и Google вместе взятых. Вообще, тройка «самых выручково-эффективных компаний» выглядит забавно: крипта, бубис и игори!

Интересный подкаст Дваркеша про китайскую модель управления и экономику: https://www.youtube.com/watch?v=b1TeeIG6Uaw

🐌 Говорят, Си прямо жестко лично микроменеджит всё подряд в Китае. И как Пух на встрече скажет — так всё и будет! Спорить с ними никто не решается.

🐌 Ко всем китайским ИИ-системам прилагается команда "морально стойких коммунистов", которые дежурят у рубильника для отключения бесовской машины, если понадобится. Такой вот "политкорректный" AI safety approach.

🐌 Китайская экономика, как известно, растет на инвестициях (это под 40% их ВВП). При этом они часто закапывают бабки в не особо нужную инфраструктуру — просто потому, что там проще всем участникам процесса попилить на стройке откаты.

🐌 Финансирование стартапов тоже часто определяется централизованно (буквально, банки специальным комиссарам шлют вопросы типа "выдаем кредит этому нёрду, или нет?" Доля профинансированной ерунды при этом, говорят, весьма высока. А какие-нибудь успешные электромобили BYD в основном росли на частных инвестициях.

За последние 25 лет был только один день, когда вообще все акции до единой в составе индекса S&P500 упали. Попробуете угадать, что это за дата?

8 августа 2011 года. Первая торговая сессия после того, как ребята из S&P первыми из крупнейших рейтинговых агентств лишили американский госдолг модного шильдика "ААА".

Просто забавный факт. Не так часто в мире происходят события, которые являются негативными одновременно вообще для всех ценных бумаг. [Source]

Подневный кумулятивный график расходов госбюджета США за последние четыре года.

Как говорится — помогите Дашеньке найти на картинке заработанную Маском DOGE-экономию!

Источники журналистов говорят, что Трамп якобы недавно интересовался у советников по поводу обещанной когда-то Илоном экономии в триллион баксов: “was it all bullshit?” 🤔

Наконец-то впервые встретились вживую с Антоном, который последние три года еженедельно монтирует выпуски RationalNews =)

Проснувшись недавно утром после беспокойного сна, Асват Дамодаран обнаружил, что госдолг США превратился в страшное насекомое что-то, что больше не является безрисковым активом.

И теперь Дамодаран в своих расчетах для перехода от доходности 10-летних US Treasuries к ставке "безрисковой доходности" стал еще вычитать default spread в размере 0,4% годовых.

Давайте признаем: до последнего старина Асват держался, возлагал на Moody's надежды, а те его в итоге подвели...

В Белграде был обнаружен мурал с Патрушевым. Рядом с ним встретил местных сербов-блогеров — говорят, зовут Вадимом и Антоном. Подписались на всякий случай друг к другу на каналы!

Сегодня в закрытом сообществе начали обсуждение "Денег без дураков" Силаева, там сразу довольно горячий накал дискуссий образовался. Завтра закрою возможность вступления на пару месяцев, до момента выбора следующей книги.

К слову: я бы очень хотел в один из следующих разов разобрать вместе Outlive Питера Аттиа. Никто не знает — в природе (или хотя бы в планах) вообще существует перевод этой книги на русский? Пока видел только в формате "краткий пересказ".

Талеб, кстати, lowkey-хейтит Питера Аттиа и вместо него предлагает читать Superagers Эрика Тополя.

Вот тут есть статья с основными мыслями из книги Тополя: https://archive.ph/frWmY

И еще вот здесь прямо краткий конспект его книги: https://sobrief.com/books/super-agers/?via=dave

Оказывается, у Тополя есть рецензия на саму книгу Outlive Питера Аттиа: https://erictopol.substack.com/p/a-review-of-outlive

В целом, он весьма комплиментарно на самом деле отзывается и о книге, и о самом Аттиа. Вайбы там примерно соответствуют моим впечатлениям: Аттиа практически лучше всех известных спикеров умеет рассказывать людям на хорошем системном уровне, как взаимосвязаны самые важные компоненты здоровья (так, чтобы они это поняли) + что с этим делать с практической точки зрения. Однако, местами он несколько too bullish на какие-то вещи, которые могут работать, но пока недостаточно доказаны (я так понимаю, именно в книге, в отличие от подкастов, он как раз такие штуки максимально убрал).

Основная критика Тополя — в сторону того, что Питер рекомендует некоторые весьма дорогие вещи, benefit/cost которых для обычных людей может быть неочевидным. Но учитывая то, что Аттиа в основном консультирует разных стартаперов-богатеев из Долины — этот крен вполне понятен)

До того, как в обиход вошла вакцинация в 19 веке, в ходу была другая процедура — вариоляция. Она предполагала заражение людей оспой в самой легкой форме через контакт с небольшим количеством соскоба с больных людей. От вариоляции люди умирали в 1-2% случаев, а от полноценной оспы — в 10 раз чаще, так что смысл в мероприятии определенный был.

Интересно, что первыми этот прикол придумали, кажется, китайцы еще в 11 веке. Они занюхивали эту "вариолокцину" через специальную трубочку.

В Африке и на Ближнем Востоке тоже практиковалось что-то подобное. И в итоге англичане подсмотрели эту тему именно в Османской империи: Леди Монтегю, жена британского дипломата, которая потеряла брата из-за оспы, вариолировала своих детей и, по сути, привнесла моду на эту процедуру в высшем английском свете. А потом уже докторская семья Саттонов несколько улучшила процедуру — и она стала распространяться по всей Европе (последними сдались французы, когда вспышка оспы в Париже чуть не порешила в 1752 году наследника престола).

[Из вот этого подкаста с Шейлой Огилви]

Продолжаем нашу тополиаду-аттиаду) В более свежем интервью трехнедельной давности Тополь уже высказывается гораздо более жестко про Аттиа — аргументируя, что он "lost all credibility", т.к. "начал продавать биодобавки". Судя по всему, речь о том, что Аттиа числится как научный эксперт у Athletic Greens на сайте. Но при этом он в своих подкастах всегда принципиально ничего не рекламировал, используя подписочную модель — пока не видел, чтобы это поменялось. Так что тут я не уверен, что покупаю эту бинарную логику Тополя.

Они там еще обсуждают fullbody MRI на подкасте. Мне кажется, на этом вопросе разница подходов наглядно просвечивается.

У Тополя позиция: "Нет больших хороших исследований про то, что такое МРТ в среднем продлевает жизнь. Поэтому по умолчанию считаем, что это вредно. Плюс это супер-дорого, так что никому это нельзя рекомендовать." Такая позиция про medical overtesting / overscreening еще часто вытекает из исследований в сфере public health, где выводы делаются на уровне исследований всей популяции. Типа, с точки зрения общественного здравоохранения, делать всем подряд такое дорогое МРТ невыгодно — слишком большие затраты для слишком маленькой отдачи.

Аттиа, насколько я понимаю, ближе к: "Мы знаем, что чем раньше обнаружишь рак — тем выше вероятность его успешно забороть. Могут быть одновременно справедливы сразу два тезиса: 1) на уровне всего населения делать поголовный скрининг слишком дорого, и 2) для конкретного обеспеченного человека, который может себе это позволить, периодический дорогой скрининг рака всё равно приносит добавочную полезность и повышает вероятность больше прожить."

Я не вижу очевидных проблем с позицией Аттиа. Но вообще, на мой взгляд, он действительно имеет склонность ко всяким экспериментам с менее доказанными "фронтирными идеями", типа кето-диеты, которой он сам следовал какое-то время. А потом вышло исследование, что она, ну, не очень полезная) На мой взгляд, для таких публичных спикеров самое главное — это четко разграничивать, где их идеи основываются на очень хорошо доказанной базе, а где речь идет про пока еще гипотезы.

Если предполагать, что торговля бондами происходит по 6 часов каждый день, пока открыта биржа (упростим тут задачу, хоть на западе облигации и не на бирже торгуются), то какой объем всех торгов должен проходить в одну случайно взятую минуту? Здравый смысл подсказывает, что примерно 0,3% всех сделок за день.

При этом Мэтт Левин пишет, что в пределах одной минуты от времени закрытия биржи в США проходит аж 9% всех сделок с бондами за день. А 10 лет назад проходило только 0,6%. Как думаете, почему?

Конечно же, всё дело в росте объемов индексных фондов. Результаты индекса подбиваются в конкретное время каждый день — так что, если ты управляешь индексным фондом на облигации и хочешь получить максимально близкий к бенчмарку результат, то лучше всего торговать как можно ближе к этому времени.

Goldman Sachs нарисовали график, как меняются с годами прогнозы ООН по глобальному населению планеты.

Во всех базовых прогнозах (кроме самого пессимистичного) рост населения будет продолжаться как минимум до 2080-го. Но дальше они там с каждым годом все снижают и снижают ожидания.

Продолжительность жизни: растет
Продолжительность карьеры: растет

Вот те, бабушка, и Юрьев фаер!

Голдманы вангуют, что к 2075 году экономику США обгонят по размеру не только китайцы, но еще и индийцы.

Россия в их прогнозе постепенно съезжает до 13 места.