✅Що таке безризикова ставка?
Безризикова ставка (risk-free rate)
1000 гривень сьогодні це не те ж саме, що 1000 гривень через рік. Навряд чи ви зробите банківський вклад 1000грн в банк, якщо банк запропонує вам через рік повернути ті самі 1000грн. Бо є щонайменше інфляція і валютний ризик. Щоб нівелювати ці ризики, ви можливо погодитесь покласти під 20%. От ці 20% фактично і є ставкою дисконтування в даному випадку. А 1200грн через рік дорівнюють 1000грн сьогодні по ставці дисконтування 20%.
Ускладнимо ситуацію У вас є можливість покласти 1000000$ в швейцарський або в український банк під однакові 2% річних на 10 років. Що ви виберете? Відповідь очевидна. Чому? Звісно тому, що ризик неповернення вкладу з українського банку значно вищий. А якщо швейцарський запропонує 2%, а український 12% річних? Мабуть подумаєте і є шанс, що оберете український. В даному випадку особисто для вас 2% є безризиковою ставкою, а додаткові 10% зверху, які переконають вас покласти гроші у вітчизняний банк включають в себе різні групи ризиків, які можуть привести до втрати вкладу. Це дуже спрощено, але суть така.
Так само при розрахунку ставки дисконтування використовують безризикову ставку, на яку нашаровуються специфічні ризики фірми, яку ви оцінюєте, ризик країни походження, ризик ринку на якому працює фірма, тощо.
Загальноприйнятим є використовувати ставку по 10-річним бондам уряду США, адже прийнято вважати, що ризик дефолту США дорівнює нулю. Але нульового ризику не буває, ну то таке. Прошу не плутати з Interest Rates FED, обліковою ставкою, яку встановлює ФРС США – іноді роблять таку помилку. Зараз облікова ставка складає 5,25-5,5%, а по 10-річним облігаціям близько 4%. Облікова ставка напряму впливає на рівень ставок по облігаціям. Ось чому, коли ФРС починає боротися з інфляцією підняттям облікових ставок це призводить до здешевшання акцій, адже серед інших факторів зростає безризикова ставка, а з нею і ставка дисконтування.
Підсумовуючи: безризикова ставка використовується для розрахунку ставки дисконтування, яка відображає ризик майбутніх грошових потоків, і за допомогою якої вираховується їх приведена вартість (PV – present value).

Fair Value | Інвестиції

✅Що таке безризикова ставка?
Безризикова ставка (risk-free rate)
1000 гривень сьогодні це не те ж саме, що 1000 гривень через рік. Навряд чи ви зробите банківський вклад 1000грн в банк, якщо банк запропонує вам через рік повернути ті самі 1000грн. Бо є щонайменше інфляція і валютний ризик. Щоб нівелювати ці ризики, ви можливо погодитесь покласти під 20%. От ці 20% фактично і є ставкою дисконтування в даному випадку. А 1200грн через рік дорівнюють 1000грн сьогодні по ставці дисконтування 20%.
Ускладнимо ситуацію У вас є можливість покласти 1000000$ в швейцарський або в український банк під однакові 2% річних на 10 років. Що ви виберете? Відповідь очевидна. Чому? Звісно тому, що ризик неповернення вкладу з українського банку значно вищий. А якщо швейцарський запропонує 2%, а український 12% річних? Мабуть подумаєте і є шанс, що оберете український. В даному випадку особисто для вас 2% є безризиковою ставкою, а додаткові 10% зверху, які переконають вас покласти гроші у вітчизняний банк включають в себе різні групи ризиків, які можуть привести до втрати вкладу. Це дуже спрощено, але суть така.
Так само при розрахунку ставки дисконтування використовують безризикову ставку, на яку нашаровуються специфічні ризики фірми, яку ви оцінюєте, ризик країни походження, ризик ринку на якому працює фірма, тощо.
Загальноприйнятим є використовувати ставку по 10-річним бондам уряду США, адже прийнято вважати, що ризик дефолту США дорівнює нулю. Але нульового ризику не буває, ну то таке. Прошу не плутати з Interest Rates FED, обліковою ставкою, яку встановлює ФРС США – іноді роблять таку помилку. Зараз облікова ставка складає 5,25-5,5%, а по 10-річним облігаціям близько 4%. Облікова ставка напряму впливає на рівень ставок по облігаціям. Ось чому, коли ФРС починає боротися з інфляцією підняттям облікових ставок це призводить до здешевшання акцій, адже серед інших факторів зростає безризикова ставка, а з нею і ставка дисконтування.
Підсумовуючи: безризикова ставка використовується для розрахунку ставки дисконтування, яка відображає ризик майбутніх грошових потоків, і за допомогою якої вираховується їх приведена вартість (PV – present value).

hottg.com/FairIntrinsicValue/32

1.3K viewsedited  Aug 1, 2023 at 13:55